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Los bonos son uno de los activos financieros más populares, pero si nunca has explorado qué son y cómo funcionan, es posible que te hayas desanimado por su reputación de ser complejos o tener un bajo rendimiento.
En realidad, los bonos son un activo ampliamente negociado que puede fortalecer el perfil de riesgo-retorno de tu cartera y agregar diversificación sin exponerte a una volatilidad excesiva. Su supuesto bajo rendimiento se equilibra al ser una opción segura y de bajo riesgo para los inversores, y su relación inversa con las tasas de interés también ofrece oportunidades rentables para operar con CFDs de bonos.
En este artículo, analizaremos qué son los bonos, qué tipos están disponibles para operar y cómo puedes agregar este activo a tu propia cartera, diversificándola más allá de las acciones.
¿Qué son los bonos?
Los bonos son, en términos más simples, un tipo de instrumento de deuda. Mientras que las personas pueden acudir a un banco o cooperativa de crédito para obtener un préstamo, las empresas y los gobiernos pueden obtener capital acudiendo a inversores, quienes se convierten en tenedores de bonos de la organización. Los tenedores de bonos pagan intereses sobre el activo, conocido como tasa de cupón, hasta el vencimiento del bono, siendo el ‘vencimiento’ la fecha de vencimiento en la cual se reembolsa el monto del préstamo inicial (conocido como capital).
Los bonos se consideran menos riesgosos que otros activos más volátiles, pero conllevan algunos riesgos asociados a las tasas de interés, los créditos, los incumplimientos y los pagos anticipados. Existen diferentes tipos de bonos según la organización, empresa o institución que los haya emitido, pero todos se clasifican según su grado de inversión.
¿Qué tipos de bonos existen?
Los bonos pueden ser garantizados o no garantizados. Un bono garantizado protege al tenedor de bonos de un incumplimiento del emisor, al ofrecer activos como garantía. Los valores respaldados por hipotecas son un ejemplo de bonos garantizados.
Por otro lado, los bonos no garantizados, también conocidos como debentures, no cuentan con garantías colaterales. Son considerados activos más riesgosos, ya que tanto los intereses como el capital están garantizados únicamente por la empresa u organización emisora.
Existen cuatro tipos de bonos:
Bonos gubernamentales: Aunque algunos bonos emitidos por el gobierno no están respaldados, se consideran algunas de las inversiones de menor riesgo en el mercado, siempre y cuando los bonos provengan de gobiernos estables que nunca hayan incurrido en un impago de deuda. En Estados Unidos, los bonos gubernamentales se conocen como bonos del Tesoro, mientras que en el Reino Unido se llaman gilts.
Los bonos gubernamentales pueden estar disponibles con una tasa de interés fija o con un pago variable de cupón ligado a la inflación. En el Reino Unido, los bonos ligados a la inflación se llaman gilts indexados, mientras que en Estados Unidos se conocen como TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities).
Bonos corporativos: Los bonos corporativos, como su nombre lo indica, son emitidos por empresas. Se utilizan para obtener financiamiento y, según el tamaño y la solidez de la empresa, pueden considerarse de mayor o menor riesgo.
Los bonos corporativos siempre representan un mayor riesgo que los bonos gubernamentales, pero como tenedor de bonos, tienes más protección contra pérdidas que un accionista común. Por ejemplo, si la empresa se declara en quiebra, los activos liquidados se utilizan para pagar a los tenedores de bonos antes que a los accionistas (esto se conoce como preferencia de liquidación). Los bonos corporativos pueden ser garantizados y se clasifican según agencias como Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch Ratings, que evalúan su grado de inversión en general.
Bonos municipales: Similar a los bonos gubernamentales, los bonos municipales, o “munis”, son emitidos por municipios, consejos, ciudades y otros gobiernos locales. A menudo tienen una tasa de interés más baja y se consideran menos riesgosos que ciertos tipos de bonos.
Los bonos municipales también pueden resultar atractivos para los inversores porque no están sujetos a impuestos en Estados Unidos.
Bonos de agencias: Los bonos de agencias se definen como valores emitidos por empresas respaldadas por el gobierno u otros departamentos federales que no sean el Tesoro de Estados Unidos. Principalmente un fenómeno estadounidense, pueden estar respaldados por el gobierno estadounidense, como en el caso de los bonos emitidos por departamentos gubernamentales, o no estar respaldados, como los emitidos por empresas respaldadas por el gobierno (conocidas como GSE, por sus siglas en inglés).
Tanto la Asociación Nacional de Hipotecas Fannie Mae como los bonos de la Corporación Federal de Préstamos Hipotecarios Freddie Mac son ejemplos de bonos GSE.
¿Cómo funcionan los bonos?
Los bonos son instrumentos de deuda simples. Rigen el proceso mediante el cual un tenedor de bonos presta dinero (conocido como capital o valor nominal) a una institución pública o privada (conocida como emisor), y el emisor luego lo reembolsa de forma anual, semestral o mensual, según lo establecido en los términos del bono. Cuando el bono alcanza su vencimiento, es decir, su fecha de expiración, se devuelve el capital al tenedor de bonos.
Dado que los bonos son lo que se conoce como valores negociables, se pueden comprar y vender en un mercado secundario, de manera similar a las acciones (aunque es importante tener en cuenta que las acciones y los bonos funcionan de manera bastante diferente). Algunos bonos cotizan en la bolsa de valores; sin embargo, la mayoría de las operaciones de bonos se realizan a través de productos de venta libre (OTC), como los CFD (contratos por diferencia), que se negocian a través de corredores.
Al igual que todos los instrumentos de deuda, los bonos dependen en gran medida de las tasas de interés para determinar su precio. En general, los aumentos en las tasas de interés reducen la demanda de bonos, ya que los inversores buscan mejores tasas de interés enotros lugares. En períodos de disminución de las tasas de interés, la demanda de bonos aumenta inversamente y sus precios suben.
Características de los bonos
Existen ciertas características que distinguen a los bonos de otros activos e instrumentos de deuda. Estas son: vencimiento y duración, calificación crediticia, valor nominal y precio de emisión, y tasas y fechas de cupón.
Vencimiento y duración: Estos dos términos pueden parecer intercambiables, pero el vencimiento y la duración son diferentes. El vencimiento de un bono se refiere a su plazo activo, es decir, el tiempo que transcurre hasta que vence y se realiza el pago final.
La duración, por otro lado, se refiere tanto a un período de tiempo como a una medida de la sensibilidad del precio de un bono ante los cambios en la tasa de interés. La duración de Macaulay de un bono es el tiempo real que tarda en reembolsar su capital, expresado en años. La duración de Macaulay se utiliza para calcular la duración modificada de un bono, ya que cuanto más tiempo tarde un bono en ser pagado, más vulnerable será a las fluctuaciones en las tasas de interés. La duración modificada es la expresión de la vulnerabilidad de ese bono.
Calificación crediticia: La calificación crediticia es esencialmente una “clasificación” de todos los bonos en una escala de solvencia. Como se mencionó, las agencias de calificación son las entidades encargadas de emitir estas calificaciones, como Standard & Poor’s y Fitch Ratings, por ejemplo.
Las calificaciones crediticias son útiles para los emisores porque pueden ayudar a promocionar la atractividad de un bono para los inversores. Del mismo modo, son una herramienta valiosa para evaluar el riesgo de un bono para los posibles tenedores de bonos. Los bonos de largo plazo de bajo riesgo reciben la calificación más alta posible de AAA, mientras que los bonos calificados por debajo de la categoría de inversión se clasifican a partir de BB+ (también conocidos como bonos basura).
Valor nominal: El valor nominal, o principal, es la cantidad acordada que el emisor se compromete a pagar al tenedor de bonos, menos los pagos de cupón (o interés). Por lo general, el valor nominal se paga en una suma global al vencimiento del bono y no fluctúa en precio desde su establecimiento inicial. Sin embargo, hay algunas excepciones a esto, como los TIPS (Valores Protegidos contra la Inflación del Tesoro), que se ajustan de acuerdo con las cifras de inflación.
Precio de emisión: Teóricamente, el precio de emisión debería ser igual al valor nominal del bono, ya que ambos representan el valor total del préstamo. Sin embargo, el precio de emisión puede diferir en el mercado secundario, donde el precio de emisión de un bono puede fluctuar significativamente.
Tasas y fechas de cupón: La tasa de cupón, o tasa de interés, de un bono es el interés pagado a los tenedores de bonos, generalmente de forma anual o semestral. También se conoce como rendimiento nominal. La tasa de cupón se calcula dividiendo los pagos anuales del bono entre su valor nominal completo.
Las fechas de cupón determinan los intervalos en los que se realizan estos pagos de cupón. Pueden ser mensuales, semestrales, anuales o trimestrales, pero estarán especificadas en el bono.
¿Qué afecta los precios de los bonos?
Los precios de los bonos están sujetos a la demanda y la oferta, las tasas de inflación, su calificación crediticia y la cercanía de un bono en particular a su vencimiento. Como hemos discutido, los bonos y las tasas de interés tienen una relación inversa entre sí: cuando el precio de uno es alto, el precio del otro se reduce.
La demanda de bonos, por lo tanto, depende de las tasas de interés y de si los bonos representan una inversión atractiva debido a su bajo rendimiento, o si las tasas de interés más altas tentarán a los inversores con mejores oportunidades. Si las tasas de interés se vuelven demasiado altas, los emisores pueden reducir la cantidad de bonos disponibles para controlar la oferta según la demanda.
Las calificaciones crediticias siguen siendo un indicador sólido del riesgo general de un bono, y los bonos más baratos generalmente conllevan un mayor riesgo de impago. Es responsabilidad del operador decidir cómo gestionar este riesgo, pero las agencias de calificación crediticia siguen siendo una buena guía para determinar qué bonos representan buenas inversiones.
A medida que un bono alcanza su vencimiento, su precio volverá naturalmente a su valor nominal, ya que el valor del bono alcanza su cantidad inicial del préstamo. El número de pagos de cupón restantes en un bono también afectará su precio.
¿Cómo se operan los bonos?
Ahora que conoces los conceptos básicos de qué son los bonos y cómo funcionan, es hora de analizar cómo operar con bonos.
1. Elije el tipo de bonos que deseas operar.
Tanto los bonos gubernamentales como los bonos corporativos se consideran elementos importantes de una cartera diversificada. Independientemente del tipo de bonos que elijas para operar, una forma popular de hacerlo es a través de CFD de bonos. Los CFD son instrumentos financieros derivados que obtienen su valor mediante la especulación sobre el movimiento del valor de un bono, en lugar de adquirir el bono en sí.
2. Elige tu estrategia de operación de bonos.
Los CFD de bonos, al igual que todos los CFD, son instrumentos financieros complejos. Hay dos enfoques generales para las estrategias de operación de bonos que puedes adoptar, pero también puedes investigar más sobre otras estrategias de operación de CFD.
La primera estrategia para operar con CFD de bonos se conoce como cobertura. Esta es una táctica de mitigación de pérdidas que implica operar de tal manera que las ganancias y las pérdidas se compensen entre sí.
La segunda estrategia es la especulación de las tasas de interés. Al predecir correctamente los movimientos de las tasas de interés, puedes tomar una posición sobre futuros de bonos gubernamentales a través de CFD de bonos.
3. Abre una cuenta de operaciones de bonos.
Has elegido un CFD de bonos y una estrategia; ahora estás listo para comenzar a operar. Para hacerlo, deberás crear una cuenta de operaciones en vivo. En VT Markets, puedes hacerlo en solo unos minutos. Si deseas practicar tu estrategia antes de ingresar al mercado en vivo, también puedes crear una cuenta demo sin riesgos para poner a prueba tu enfoque.
4. Toma tu primera posición.
Finalmente, ahora estás listo para abrir y monitorear tu primera posición. Asegúrate de tener la mejor plataforma de operaciones al alcance de tu mano. En VT Markets, utilizamos la potente MetaTrader 4 y su contraparte de última generación, MT5.
¿Buscas más consejos y herramientas de operaciones? No dudes en contactar a nuestro equipo hoy mismo.
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