December 5, 2024
Por: Eduardo Ramos
El informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de noviembre, uno de los indicadores económicos más esperados, será publicado mañana. Este dato no solo revela la cantidad de empleos creados en el último mes, sino que también proporciona una visión clave sobre la salud del mercado laboral estadounidense y su impacto en las decisiones de la Reserva Federal. Sin embargo, las proyecciones para este informe están divididas, con estimaciones que oscilan entre 100,000 y más de 200,000 nuevos empleos. Aquí desglosamos lo que necesitas saber.
Factores que respaldan una proyección más moderada (100,000-120,000 empleos):
Datos recientes del mercado laboral:
Informe de empleo ADP: Se registraron 146,000 nuevos empleos en el sector privado, una cifra inferior a las expectativas, lo que sugiere que el ritmo de contratación se está moderando.
Solicitudes de subsidio por desempleo: Aunque las solicitudes iniciales aumentaron ligeramente, todavía se mantienen en niveles históricamente bajos, indicando un mercado laboral ajustado pero no expansivo.
Tendencia reciente en NFP: En octubre, las NFP sorprendieron a la baja con solo 12,000 empleos creados, reflejando posibles efectos de desaceleración económica.
Impacto de la política monetaria:
La Reserva Federal ha mantenido tasas de interés altas durante todo el año, lo que incrementa los costos de financiamiento para las empresas, incentivándolas a limitar nuevas contrataciones.
Jerome Powell, presidente de la Fed, ha señalado que el mercado laboral sigue siendo fuerte, pero también mencionó que los efectos acumulados de la política monetaria restrictiva están comenzando a sentirse.
Estacionalidad:
La contratación en sectores como comercio minorista y logística tiende a ser más estacional, pero fuera de estas áreas, la actividad suele disminuir hacia finales de año.
¿Por qué algunos analistas esperan más de 200,000 empleos?
Efectos temporales y rebotes:
La caída en el empleo de octubre se atribuyó a factores temporales como interrupciones por huracanes y huelgas en la industria aeroespacial. Ahora que estos factores han sido resueltos, es posible un rebote significativo en las contrataciones.
Resiliencia del mercado laboral:
Los datos de vacantes laborales (JOLTS) muestran un aumento a 7.744 millones en octubre, lo que indica que las empresas aún están buscando trabajadores activamente.
Optimismo en ciertos sectores:
Sectores como tecnología, logística y salud han mantenido niveles robustos de contratación para prepararse para desafíos futuros, lo que podría influir en las cifras generales.
Impacto en el mercado: ¿Qué significan las NFP para el dólar y el oro?
Dólar (USD):
Si el reporte supera los 200,000 empleos: Esto fortalecería al dólar, ya que confirmaría la resiliencia económica de EE. UU. y reduciría la probabilidad de recortes inmediatos en las tasas por parte de la Fed.
Si el reporte es moderado (100,000-120,000 empleos): El dólar podría mantenerse estable o debilitarse ligeramente, dependiendo de cómo interprete el mercado los datos en relación con las expectativas.
Oro (XAU/USD):
Reporte sólido: Un mercado laboral fuerte ejerce presión a la baja sobre el oro, ya que aumenta el costo de oportunidad de mantener este activo, que no genera intereses.
Reporte débil: Si el informe de empleo decepciona, el oro podría subir debido a un aumento en la demanda de refugios seguros y la expectativa de una política monetaria más acomodaticia.
Lo que dice Jerome Powell y el mercado de tasas
Jerome Powell ha señalado que la economía de EE. UU. sigue mostrando fortaleza, pero la Fed está dispuesta a ser cautelosa con futuros recortes de tasas. Según la herramienta CME FedWatch, las probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre han disminuido, lo que refleja que el mercado espera un enfoque más prudente de la Fed.
Conclusión
El reporte de NFP de noviembre está en el centro de atención, con expectativas divididas entre una recuperación significativa (más de 200,000 empleos) y una moderación (100,000-120,000 empleos). Este informe será clave para determinar la dirección del dólar, el oro y las futuras políticas de la Reserva Federal.
Independientemente del resultado, es importante considerar el contexto más amplio: un mercado laboral sólido, pero con señales de desaceleración, y una Fed que mantiene su cautela frente a la incertidumbre económica global.
